巴西加密货币资产管理商Hashdex宣布：关闭并清算旗下美国比特币现货ETF

  巴西加密资产管理商Hashdex 8月3日在SEC申报文件中宣布，关闭并清算旗下的Hashdex Bitcoin ETF(NYSE Arca:DEFI)。这档基金是Hashdex Commodities Trust底下唯一的一档，截至7月30日，规模约1,470万美元。

  时间表已经写死。股东可以在8月17日收盘前于NYSE Arca卖掉手上的股份，同一天之后基金停止接受授权参与者(AP，负责ETF申购赎回的造市机构)的申购单，接着下市。撑到最后一刻还持有的股东，预计在8月28日前后领到现金。

  Hashdex在公告里列出原因，包括资金规模、交易流动性、营运成本、投资人兴趣，以及这档基金在自家指数型产品线里的定位。公司同时强调，在美国市场仍管理超过2亿美元的其他产品。

  比较少人注意的是官方公告最后那句提醒。分配金额等于清算日的净值，会反映关闭成本、交易成本，以及基金在卖出比特币期间的价格变动，Hashdex直接写明「这些变动可能很大」。意思是投资人拿回多少钱，取决于这225枚比特币卖掉那几天的行情，没有人能保证。

225枚比特币撑不起一档ETF

  DEFI的最终持仓是225枚比特币，净值约1,425万美元，在外流通20万股。这个数字放进美国现货比特币ETF的排行榜里，几乎看不见。

  贝莱德IBIT的规模是470.8亿美元，整个美国现货比特币ETF市场约776亿美元。倒数第二小的WisdomTree BTCW有1.424亿美元，是DEFI的将近10倍。DEFI不只是最小的，而且跟「第二小」之间还隔了不小量级。

  规模上不去，成本却是固定的，挂牌NYSE Arca的行政、托管、审计、法遵开销不会因为基金小就跟着缩水，这也是业界常说募资过不了1亿美元门槛的加密产品很难养活自己的原因。DEFI的内扣费用率是0.90%，换算成年收入约13万美元，这个数字连请一组专职团队都不太够。

  更关键的是，DEFI从头到尾就没做起来。这档基金有记录的历史最高规模出现在2025年5月9日，约1,754万美元。它不是从高处摔下来，是一路走在同一条水平线上，直到公司决定不玩了。